Você já se deparou com um Fundo Imobiliário (FII) que oferece um Dividend Yield (DY) de 15,15% nos últimos 12 meses, mas é negociado a um P/VP de apenas 0,26? O FII VSLH11, ou VERSALHES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS, tem despertado a curiosidade de muitos investidores justamente por essa dicotomia. Um DY expressivo, que sugere um fluxo de renda robusto, contrasta com um P/VP que indica que o fundo está sendo negociado a uma fração de seu valor patrimonial. Mas qual a real história por trás desses números?
Nesta análise completa do FII VSLH11, vamos mergulhar nos seus fundamentos, na composição de sua carteira, nos riscos inerentes aos fundos de papel e nas oportunidades que podem surgir dessa valuation tão descontada. Prepare-se para entender se o VERSALHES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS realmente vale a pena para a sua carteira de investimentos.
Sumário
O que é o FII VSLH11?
O VERSALHES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS (VSLH11) é um fundo imobiliário do tipo fundo de papel, o que significa que seus investimentos não são em imóveis físicos, mas sim em ativos financeiros atrelados ao mercado imobiliário. Os principais exemplos são Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), Letras de Crédito Imobiliário (LCIs) e Letras Hipotecárias (LHs), além de cotas de outros FIIs.
Com o CNPJ 36.244.015/0001-42 – dado essencial para a sua declaração de Imposto de Renda –, o VSLH11 conta atualmente com aproximadamente 67.638 cotistas e um total de 29.864.080 cotas emitidas. Sua taxa de administração varia de 1,00% a.a até 0,80% a.a, com um mínimo mensal de R$17.000,00, um custo que deve ser ponderado frente ao seu patrimônio líquido.
Performance e Fundamentos: Entendendo os Números do VSLH11
Ao analisar os fundamentos do FII VSLH11, alguns indicadores chamam a atenção. O P/VP (Preço sobre Valor Patrimonial) atual de 0,26 é um dos mais baixos do mercado, indicando que cada cota está sendo negociada por menos de um terço do seu valor patrimonial. Historicamente, este indicador já esteve próximo de 1,00 em 2021, o que sugere uma forte desvalorização de mercado nos últimos anos.
O valor de mercado do fundo encolheu de R$ 271,46 milhões em 2022 para os atuais R$ 78,24 milhões, enquanto o valor patrimonial se mantém em R$ 301,03 milhões. Essa diferença robusta é a principal razão para o P/VP tão descontado e pode sinalizar uma grande desconfiança do mercado quanto à qualidade ou gestão de seus ativos subjacentes. A liquidez diária, em R$ 130,04 mil, é considerada baixa, o que pode dificultar a compra ou venda de grandes volumes de cotas sem impactar o preço.
Análise dos Dividendos do VSLH11: Renda e Sustentabilidade
Um dos aspectos mais atrativos do FII VSLH11 é seu Dividend Yield (DY) acumulado nos últimos 12 meses, que atinge impressionantes 15,15%. No entanto, é crucial observar a consistência e a sustentabilidade desse rendimento. Nos últimos meses, o yield tem sido de 1,11% (1 mês), 3,40% (3 meses) e 6,11% (6 meses), o que, embora ainda bom, mostra uma flutuação importante.
{tabeladividendos[1]}
Historicamente, o DY do VSLH11 tem se mostrado volátil. Um rendimento tão alto, combinado com um P/VP muito baixo, pode ser um sinal de alerta, indicando que o mercado precifica riscos elevados que podem comprometer a continuidade desses pagamentos. Para uma análise aprofundada, é sempre recomendado consultar os comunicados oficiais e relatórios gerenciais na B3 e no site da administradora.
Composição do Portfólio do VSLH11: Foco em CRIs
O VSLH11, como um fundo de papel, tem sua carteira majoritariamente composta por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). A distribuição atual de seu portfólio é a seguinte:
- CRIs: 85,60%
- Caixa: 9,60%
- FIIs: 3,40%
- Outros: 1,40%
Essa alta concentração em CRIs significa que o desempenho do fundo está diretamente ligado à saúde dos devedores desses títulos e aos indexadores de juros e inflação (IPCA, CDI). A vacância do fundo é de 0,00%, um dado esperado para fundos de papel, uma vez que não possuem imóveis físicos. A qualidade dos CRIs é fundamental e deve ser monitorada, sendo um dos pontos mais importantes na análise de investimento em FII de papel.
Riscos e Oportunidades no VSLH11
Investir no FII VSLH11, como em qualquer ativo de renda variável, envolve riscos e oportunidades que devem ser cuidadosamente avaliados:
Oportunidades:
- Potencial de Valorização: Com um P/VP de 0,26, existe um potencial considerável de valorização das cotas caso o mercado revise positivamente a percepção sobre o fundo.
- Alto Dividend Yield: O DY de 15,15% oferece uma renda passiva muito atraente, especialmente para investidores focados em proventos.
- Diversificação: A carteira de CRIs pode oferecer diversificação dentro do segmento imobiliário, embora concentrada em ativos de dívida.
Riscos:
- Risco de Crédito: A maior parte do portfólio está em CRIs, o que expõe o fundo ao risco de inadimplência dos emissores desses títulos.
- Baixa Liquidez: A liquidez diária limitada pode dificultar a saída do investimento em momentos de maior volatilidade ou para grandes volumes.
- Percepção Negativa do Mercado: O P/VP tão baixo pode indicar que o mercado já precificou problemas ou uma gestão que não inspira confiança, configurando um possível ‘value trap’.
- Risco de Juros e Inflação: Fundos de papel são sensíveis a variações nas taxas de juros e na inflação, que afetam o valor e o rendimento dos CRIs.
- Taxa de Administração: Em um fundo com valor patrimonial reduzido e histórico de desvalorização, a taxa de administração pode representar um peso maior sobre a rentabilidade líquida do cotista.
Resumo do Fundo VSLH11
Confira um resumo dos principais dados do Fundo Imobiliário VSLH11:
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Código | VSLH11 |
| Nome | VERSALHES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS |
| CNPJ | 36.244.015/0001-42 |
| Administrador | Versalhes |
| Gestor | Versalhes |
| Segmento | Outros (Fundo de Papel) |
| Patrimônio Líquido | R$ 301,03 Milhões |
| Taxa de Administração | 1,00% a.a até 0,80% a.a (mínimo R$17.000,00 mensais) |
| P/VP | 0,26 |
| Dividend Yield (12M) | 15,15% |
Perguntas Frequentes sobre o VSLH11
O que é o VSLH11?
O VSLH11 é o VERSALHES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS, um fundo imobiliário do tipo ‘fundo de papel’ que investe em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e outros ativos financeiros do setor imobiliário.
Qual o CNPJ do VSLH11?
O CNPJ do VSLH11 é 36.244.015/0001-42, informação importante para fins de declaração de imposto de renda.
Qual o Dividend Yield do VSLH11?
Atualmente, o Dividend Yield (DY) acumulado do VSLH11 nos últimos 12 meses é de 15,15%, tornando-o um dos fundos com maior retorno em proventos do mercado.
Qual o P/VP do VSLH11? O que significa?
O P/VP do VSLH11 é de 0,26. Isso significa que o valor de mercado das cotas está em torno de 26% do seu valor patrimonial por cota, indicando que o fundo está sendo negociado com um desconto significativo em relação ao seu patrimônio líquido.
O VSLH11 paga dividendos mensais?
Sim, o VSLH11 geralmente realiza pagamentos de dividendos de forma mensal, conforme seu histórico de distribuição de proventos.
Quais os principais riscos de investir no VSLH11?
Os principais riscos incluem o risco de crédito dos CRIs (inadimplência), a baixa liquidez das cotas, a sensibilidade a flutuações nas taxas de juros e inflação, e a percepção negativa do mercado que justifica seu baixo P/VP.
Como o VSLH11 se posiciona em relação a outros fundos de papel?
O VSLH11 se destaca pelo seu elevado Dividend Yield e um dos P/VPs mais baixos do mercado entre os fundos de papel, o que pode indicar tanto uma oportunidade de valor quanto um sinal de alerta para riscos maiores em sua carteira de recebíveis.
Como declarar o VSLH11 no Imposto de Renda?
Para declarar o VSLH11 no Imposto de Renda, você deve informar o CNPJ 36.244.015/0001-42 na ficha de Bens e Direitos, sob o código de FIIs, com o custo de aquisição. Os rendimentos (dividendos) são isentos de IR para pessoa física e devem ser declarados na ficha de Rendimentos Isentos e Não Tributáveis.
Discussion about this post