Dividendos, yield e base do fundo
- Rendimento distribuído: R$ 0,10/cota (ago/2025)
- Yield mensal: 1,04% (anualizado: 13,21%)
- Patrimônio Líquido (PL): R$ 4,154 bilhões (R$ 9,4989 por cota)
- Base de investidores: 1,325 milhão de cotistas
- Mercado secundário: VP de R$ 9,50 e preço de tela de R$ 9,62 em ago/2025; presença em pregão de 100%
Como está a carteira
A composição do portfólio segue com predomínio de CRIs (79,7%), além de FIIs (11,2%), permutas financeiras (6,7%) e caixa (2,4%). O LTV médio reportado é de 49%, com spread de crédito de 217 bps (marcação a mercado dos CRIs).
Indexadores e taxas (book de CRIs + permutas): IPCA/INCC+ com taxa média de aquisição de 8,67% a.a. (MtM 10,37% a.a.) representam 76,42% do book; CDI+ responde por 11,95% (aquisição CDI+2,75%; MtM CDI+2,77%).
Desempenho: mês, ano e 12 meses
- Retorno total bruto no mês: 1,25%
- Retorno total bruto no ano (2025): 10,89%
- Retorno total bruto em 12 meses: 7,99% (com comparativos frente a IFIX e NTN-B 2029)
As estatísticas do mercado secundário reforçam a alta liquidez do MXRF11, com grande volume negociado e base pulverizada de investidores.
Movimentações e fatos subsequentes
- Vendas parciais de CRIs: FS Bio e GAV Porto 2 Life Sênior, com ganho de capital aproximado de R$ 0,83 milhão.
- Fato subsequente (set/2025): aquisição de R$ 40 milhões do CRI Nova Milano KSM, a IPCA + 10,00% a.a.
A gestão destaca monitoramento ativo das empresas emissoras e atenção a um ambiente de juros ainda elevados, que pode afetar estruturas de dívida e balanços.
Leitura do cenário
Em agosto, o IFIX avançou 1,16%. As projeções de inflação (Focus 05/09) indicaram recuo para 2025, com atenção à dinâmica da Selic. Para o cotista, esse pano de fundo ajuda a avaliar a sensibilidade do portfólio atrelado a IPCA/INCC e CDI.
Pontos de atenção ao cotista
- Renda estável: a manutenção de R$ 0,10/cota é sustentada por receitas de CRIs e por permutas financeiras — instrumento cujo fluxo tende a se concentrar em marcos de obra/entrega.
- Crédito: LTV médio de 49% e spread de 217 bps são saudáveis no agregado, mas exigem leitura contínua do ciclo de juros e da qualidade dos emissores.
- Preço vs. VP: com VP e preço de tela próximos no mês, há menor distorção de P/VP e do yield implícito.
Serviço ao investidor
O fundo relembra os pontos institucionais (gestão, administração, objetivo, tributação): para pessoa física, rendimentos seguem a regra de isenção de IR quando atendidos os requisitos legais; ganho de capital na venda de cotas é tributado em 20%.
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